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주식을 처음 하신다면 오늘 알려드릴 PBR에 대해서는 자세히 알고 계셔야 합니다. PBR 정의와 역사, 그리고 PBR 관련 투자 활용법을 정리하여 알려드릴 테니 차근차근 따라오시기 바랍니다.
1. 주식 PBR 정의
PBR이란 Price-to-Book Ratio입니다. 주식 시장은 매우 매우 혼란스럽습니다. 이 혼란스러운 와중에 투자자들은 어떠한 가치를 지니고 있는 주식을 발견하고 자신의 돈을 투자하여야 합니다. 이러한 가치를 보고 매수를 하는 것이 아닌 주식 가격의 상승과 하락을 보고 매수, 매도를 감행하는 경우가 정말 많습니다. 하지만 이럴 때 정말 필요한 지표가 바로 주식 PBR이라는 지표입니다. 이 PBR로 해당 주식의 진짜 가치를 알아낼 수가 있습니다. 주식 투자에 있어 PBR 지표는 매우 중요한 지표이며, 주식에 참여하는 투자자들이 주식 시장에서 가치 투자 기회를 찾고 기업을 평가하는 데에 있어 매우 핵심적인 지표입니다. 이 PBR로 해당 주식이 고평가 되어있는지, 저평가되어 있는지를 알 수 있으니 말입니다.
PBR은 현재 주식 가격을 주식의 북 밸류로 나눈 값을 의미합니다. 여기서 북 밸류란 기업의 자산에서 부채를 제외한 순자산 가치를 의미합니다. 만약 PBR이 1보다 낮다면 주가가 북 밸류보다 낮다는 의미이기 때문에 저평가되어 있는 상태라는 의미이고 PBR이 1보다 높다면 주가가 북 밸류보다 비싸게 평가받고 있다는 의미입니다. PBR이 1보다 높다고 무조건 고평가되어있다는 의미는 아닙니다. 산업에 따라 받는 PBR이 평균대가 다 있기 때문입니다. 이처럼 PBR을 활용하면 해당 기업이 시장에서 어떠한 평가를 받고 있는지에 대해 잘 아실 수 있습니다.
2. 주식 PBR 역사
주식 PBR의 역사에 대해 알려드리도록 하겠습니다. PBR은 주식 분석에 있어 매우 많이 사용되는 지표로써, PBR의 역사는 재무 분석, 가치투자와 밀접한 관계를 가지고 있습니다. PBR은 가치투자 철학에 있어 매우 중요한 개념입니다. 가치투자란 주식시장에서 고평가되어 거래가 활발한 종목이 아닌 남들이 잘 알지 못하는 숨어있는 저평가 기업들을 공부 및 추적하여 포트폴리오를 구성하고 이를 저렴한 가격으로 계속해서 매수하여 주가가 정상회귀되었다고 판단되었을 때 매도를 하는 방식입니다. 따라서 가치투자라고 한다면 벤저민 그레이엄과 데이비드 도드라는 인물을 안 떠올릴 수가 없습니다. 벤저민 그레이엄과 데이비드 도드는 1934년에 출간한 Security Analysis라는 책에서 PBR이라는 지표를 소개하였습니다. 그들은 PBR을 이용하여 어떻게 주식시장에서 기업의 가치를 발견하고 시장에서 저평가되어 있는 기업들을 찾아내어 투자를 할 수 있는지에 대한 방법을 설명하였습니다. 그리고 이 책은 가치투자에 있어 기초적인 원칙을 정립하였고 많은 주식 투자자들에게 큰 영향력을 미쳤습니다. 이처럼 PBR은 PER과 같이 가치투자에 있어 매우 중요한 개념이기 때문에 역사적으로도 아주 오랫동안 가치투자자들이 항상 주식을 분석할 때 사용하는 개념이라고 보시면 되겠습니다.
3. 주식 PBR 투자 활용법
PBR은 기업의 재무적인 상태와 주식 가격을 관련시키는 지표입니다. 이 PBR도 PER과 같이 해당 기업이 어떠한 산업에 속해있는지에 따라서 적정 PBR의 정도가 다릅니다. 왜냐하면 산업에 따라 자산 구성과 부채 수준, 현금 흐름 등의 특성들이 다 다르기 때문입니다. 예를 들어, 기술 기업은 높은 투자와 연구 비용을 필요로 합니다. 따라서 이로 인해 북 밸류가 낮을 수밖에 없습니다. 하지만 기존 산업으로 분류되는 가스, 화학 같은 유틸리티 기업과 철강 기업들은 높은 북 밸류를 받을 수밖에 없습니다. 이러한 산업의 차이가 PBR의 차이를 불러일으키는 것입니다. 또한 경기가 부진한 시기에는 많은 기업의 주가가 하락할 수밖에 없기 때문에 PBR은 평소보다 더 낮게 잡힐 수밖에 없고 경기가 부흥하는 시기에는 많은 기업들의 주가도 오르기 때문에 PBR은 평소보다 훨씬 더 높게 잡힐 것입니다.
주식 PBR을 제대로 활용하려면 PER과 같이 동종 업계 기업들의 PBR이 어떠한 지에 대해 분석해보아야 합니다. 먼저 A라는 기업에 투자하려는데 A기업의 PBR은 1이고 B기업의 PBR은 3이라고 한다면 A기업은 B기업 대비 저평가되어 있는 상태인 것입니다. 그러면 투자자들은 이 정보로 A기업을 매수하여 같은 산업 내에 있는 기업 중에 더 저평가되어 있는 기업을 매수할 수 있는 것입니다. 이런 식으로 PBR을 통해 기업을 분석한다면 가치투자에 적합한 투자를 하실 수 있습니다.